Nhìn từ bên ngoài cho thấy các phòng nghỉ tại Wynn Las Vegas với các phòng được thắp sáng để ghi "#VEGAS STRONG" vì cả hai khu nghỉ dưỡng vẫn đóng cửa do đóng cửa trên toàn tiểu bang do virus coronavirus tiếp tục lây lan khắp Hoa Kỳ vào ngày 31 tháng 3, 2020 tại Las Vegas, Nevada.Ethan Miller | Getty ImagesMột trong những lợi thế của việc kinh doanh đầu tư lâu như tôi có là, trong thời điểm thị trường khó khăn đáng kinh ngạc, tôi có thể gọi ra câu nói dí dỏm và có phần gây hiểu lầm đó, "Chà, đây không phải là chuyến đi đầu tiên của tôi." Một lợi thế khác là quá khứ của tôi có rất nhiều bài tập nghiên cứu nên tôi thường khai quật một số kiến thức hữu ích về ngành từ sâu trong trí nhớ của mình để cung cấp một số phân tích hiện tại. Và điều này đưa tôi đến với niềm đam mê hiện tại của tôi với số phận của các lĩnh vực bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi coronavirus: hàng không, khách sạn và sòng bạc. Tôi đã quan sát sự phát triển của những doanh nghiệp này trong nhiều thập kỷ. Tôi đã theo dõi sự mở rộng to lớn của họ được thúc đẩy bởi toàn cầu hóa thương mại và các sáng kiến chiến lược của họ trong việc loại bỏ bất động sản đắt tiền và đội máy bay chở khách lớn nhất, chẳng hạn như 747. Kết quả là tỷ suất lợi nhuận cao hơn, được xây dựng dựa trên các hoạt động gọn gàng hơn với ít đệm hơn, được xác định bởi nhân viên bổ sung, máy bay hoặc quyền sở hữu phòng. Vì COVID-19 đã gây ra vết thương gần chết cho các ngành công nghiệp du lịch và giải trí, các quản lý đã yêu cầu giữ lại của họ người lao động là đối tượng chính trong việc kêu gọi sự giúp đỡ của họ. Theo số liệu gần đây, các ngành công nghiệp hàng không, sòng bạc và khách sạn sử dụng khoảng 450.000, 750.000 và 2,3 triệu người, tương ứng hơn 2% lực lượng lao động Mỹ. Chính phủ đã lắng nghe, kể cả trong gói cứu trợ của Liên bang, hay CARES, khoản điều khoản 25 tỷ USD cho ngành hàng không và 454 tỷ USD nhắm mục tiêu cho các nhà tuyển dụng lớn đang gặp nạn, một thuật ngữ dễ áp dụng cho cả khách sạn và sòng bạc. Đồng thời, một số nhà lãnh đạo chính trị và các nhà đầu tư đã chỉ trích một số ban quản lý của các công ty này vì họ đã sử dụng tiền mặt để mua lại cổ phiếu trong vài năm qua. Công ty, với giá trị thị trường hiện tại là 16,1 tỷ USD, đã chi 4,1 tỷ USD trong ba năm qua. nhiều năm mua lại cổ phiếu và American Airlines đã mua gần 12 tỷ USD cổ phiếu kể từ năm 2015 với mức vốn hóa thị trường chỉ ở mức 4,3 tỷ USD hiện nay. Các nhà đầu tư nên đánh giá những điều này và các hành động khác như thế nào trước tình trạng khó khăn nghiêm trọng liên quan đến COVID-19? Nó giúp kiểm tra một số rủi ro được tính toán tại các hãng hàng không, khách sạn và sòng bạc vừa góp phần vào tăng trưởng biên lợi nhuận hoạt động nhưng cũng vừa khiến chúng gặp rủi ro lớn hơn nếu nền kinh tế chuyển dịch xuống đáng kể. Trong mười năm qua, khi lãi suất giảm xuống. để đạt được mức thấp kỷ lục, các doanh nghiệp đã được khuyến khích sử dụng tiền rẻ để mở rộng. Như dự đoán, nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu của các lĩnh vực này đã tăng lên. Hilton có 9 tỷ đô la nợ dài hạn và không có vốn chủ sở hữu; Marriott, sau khi mua lại Starwood trị giá 13 tỷ USD, có 10,8 tỷ USD nợ dài hạn so với 0,7 tỷ USD vốn chủ sở hữu; và con số tương đương của Wynn Resorts là 10,2 tỷ USD nợ và 1,7 tỷ USD vốn chủ sở hữu. Một số vụ phá sản của các hãng hàng không trong cuộc Đại suy thoái đã xóa sổ nợ của các hãng hàng không, vì vậy bảng cân đối kế toán của họ có vẻ sạch hơn so với mức tăng trưởng của họ. Cho dù các tập đoàn sở hữu, cho thuê hoặc nhượng quyền thương mại máy bay, khách sạn và sòng bạc của họ, những người chơi chính đã mở rộng phạm vi đáng kể. Hãng hàng không có sẵn dặm chỗ, ví dụ, tăng vọt, nghĩa bóng, tăng 140% kể từ năm 2011, trong khi doanh thu trên mỗi ghế dặm trung bình cho các tàu sân bay trong nước vẫn trong một biên độ hẹp. Để trang trải khoản nợ hàng năm cao hơn hoặc các khoản thanh toán thuê, ngành du lịch và nhà nghỉ cần phải lấp đầy nhiều chỗ ngồi và phòng hơn. Chắc chắn, hệ số tải cho ngành hàng không đã tăng từ khoảng giữa 70% vào đầu những năm 2000 lên 85% gần đây trong khi tỷ lệ lấp đầy cho các khách sạn Hoa Kỳ đã tăng từ khoảng 59% vào đầu thiên niên kỷ lên 66% vào năm ngoái. bang Massachusetts quyết định hợp pháp hóa các sòng bạc, Wynn đã chớp lấy cơ hội. Nó đề xuất một sòng bạc / khách sạn xa hoa trong một khu dân cư đông đúc của một thị trấn tiếp giáp với Boston, khó tiếp cận và không có bãi đậu xe rộng rãi. Triển vọng ban đầu của họ, cho thấy gần 220 triệu đô la trong lợi nhuận hoạt động cả năm đầu tiên, sẽ tỏ ra rất lạc quan, ngay cả trong môi trường bình thường. Sau khi Covid-19 đóng cửa tất cả các cơ sở giải trí trên khắp đất nước, Wynn đã kháng nghị tình trạng Massachusetts và chính phủ liên bang để giảm thuế và hỗ trợ cứu trợ, với lý do lực lượng lao động khổng lồ 5.000 người của nó. Vì ban lãnh đạo của Wynn có thể đã tính toán sai lầm về khoản hoàn vốn cho dự án, nên việc chia gói cứu trợ của nó có nên được đánh giá chủ yếu dựa trên quy mô nhân viên của mình không? Tương tự như vậy, liệu có nên sử dụng một số tiêu chí khác cho Hilton, người mà việc mua lại cổ phần diễn ra sau khi quay vòng, với khoản nợ dồi dào, từ Blackstone, hoặc American Airlines sau khi mua cổ phần cỡ máy bay phản lực? Thoạt nhìn, tôi nghĩ nên có một số hình phạt ngay bây giờ cho việc chấp nhận rủi ro không thận trọng trước cuộc khủng hoảng này, dựa trên các thước đo về nợ, tính thanh khoản, mua lại cổ phiếu, v.v. Nhưng tôi đã thay đổi quyết định. Hy vọng rằng, đây là trải nghiệm một lần trong đời. Những người lao động này cần nhận được thu nhập từ Wynn, Delta Air Lines và Marriott thông qua gói cứu trợ, hoặc họ sẽ nhận được theo cách khác, trực tiếp từ chính phủ. Gọi đó là thanh toán chuyển khoản, trách nhiệm tiền lương thay đổi hoặc bảo hiểm thất nghiệp, nhưng chúng ta cần phải làm điều đó và việc để họ ở lại công ty sẽ dễ dàng hơn. Ngoài ra, chính phủ liên bang nên học hỏi từ Chương trình cứu trợ tài sản gặp rắc rối của Kho bạc năm 2008, đã thông khí thành công cho toàn bộ hệ thống tài chính đang bị vùi dập dưới sức nặng của một số hành vi rất rủi ro. TARP đã đưa ra 442 tỷ đô la, và về cơ bản, đã hòa vốn, bất chấp danh sách những người hưởng lợi là Who's Who của các đại gia ngân hàng. Chính phủ nên gắn một số chuỗi tài chính và hoạt động vào gói cứu trợ này để người nộp thuế cuối cùng thu được lợi nhuận trong quá trình tái thiết, đặc biệt là với các tập đoàn lớn trong nhiều ngành dễ bị tổn thương khi mọi người không thể đi. Khi họ mở lại Encore ở Las Vegas, tôi sẽ ở đó.Karen Firestone là chủ tịch, giám đốc điều hành và đồng sáng lập của Aureus Asset Management, một công ty đầu tư chuyên cung cấp dịch vụ quản lý tài sản hiện đại cho các gia đình, cá nhân và tổ chức.
sự kiện nghe
xem thêm Tin tức nghe bạn
click vào thành phố hồ chí minh